（原标题：近九成房产典质、高新技艺天资存疑，兢强科技北交所IPO就怕有难度）

近期，又一家高新技艺企业冲击北交所。

12月11日，北交场所其官网清晰了铜陵兢强电子科技股份有限公司（下称“兢强科技”，代码：874111）的招股证实书等文献，北交所已持重受理该公司向不特定及格投资者公开刊行股票并上市的苦求。

据招股证实书清晰，兢强科技本次IPO拟公开刊行不跨越2000.00万股募资，召募资金拟折柳用于年产25000吨特种电磁线名堂和补充流动资金名堂，召募资金插足额为3.30亿元，保荐机构为国元证券。

事实上，这并非兢强科技初次冲击IPO。公司曾于2021年11月2日讲述深市主板IPO获受理，由中天堂富证券保荐；但是公司又于2022年9月IPO上会前夜除掉了讲述材料。

此次兢强科技的上市之路是否顺利，现在仍然谜团重重。

功绩波动大，盈利能力低于同行

而已明白，兢强科技主要从事电磁线的研发、坐蓐及销售，是国内主要的铝基电磁线居品供应商之一，其中以漆包铝线为主。公司居品主要诈骗于家用电器和变压器界限，其中，家用电器为公司收入占比最大的一类诈骗界限，现在公司已成为好意思的集团（000333）、长虹华意（000404）、苏泊尔（002032）等闻明企业的供应商。公司技艺中心被认定为“安徽省企业技艺中心”，公司被评定为国度专精特新小巨东说念主企业、高新技艺企业、2017 年度安徽省技艺立异示范企业等。

从功绩来看，2021年到2023年以及2024年1-9月（即“敷陈期内”)），兢强科技贸易收入折柳为10.51亿元、10.76亿元、12.17亿元和11.44亿元，2022年至2024年前三季度同比增长率折柳为2.32%、13.19%和29.11%。

在公司营收保抓增长势头的同期，其净利润却波动剧烈。同期，兢强科技归母净利润折柳为0.91亿元、0.52亿元、0.63亿元和0.59亿元，2022年至2024年前三季度同比变动-43.18%、21.30%和50.59%。

兢强科技净利润水平在2022年大幅下滑超40%，后续虽有开垦，但通盘这个词敷陈期内的复合增长率仍为负。

那么兢强科技的盈利能力富余可靠么？

在招股证实书中，兢强科技给出了一个参考野心——居品单元毛利。兢强科技援用了露笑科技（002617）在其招股证实书的证实，“由于电磁线行业操办阵势的非常性，判断其盈利能力的遑急野心不是毛利率，而是单元毛利（即每吨铜/铝居品对应的毛利），分析单元毛利的变动趋势对教育电磁线坐蓐企业的盈利能力比毛利率更独特想”。况兼，兢强科技我方也追忆到，“电磁线行业中‘居品单元毛利’能较为直不雅地反应具体居品的盈利情况，该野心对刊行东说念主而言具有中枢兴致。”

2021年-2023年以及2024年1-6月，兢强科技公司漆包铝线居品的单元毛利折柳为3981.91元/吨、2538.09元/吨、2463.60元/吨、2842.62元/吨；而同期同行业可比上市公司有精达股份（600577）、长城科技（603897）、冠城大通（600067）、露笑科技，根据这些公司的数据获得同行业电磁线业务单元毛利的平均水平为3981.91元/吨、2538.09元/吨、2463.60元/吨、2842.62元/吨。

可见，兢强科技电磁线业务的单元毛利与同行平均水平仍有差距。

对此公司的阐述是：2023 年的各异主要系往常冠城大通新动力汽车扁线业务同比增多，该类业务技艺含量较高，销售单价较高，单元毛利相对更高。

高新企业天资存疑，研发用度率低于同行

单一野心大略不成证实问题，兢强科技还提供了别的视角，“根据公司所处行业和自己业务脾气，卑劣闻明客户资源和公司的技艺立异能力关于改日的抓续盈利能力有较强的预示作用。”

领先在用度支拨上，兢强科技比拟同行业可比公司更偏向销售插足而非研发。

在其招股证实书清晰，在2021年到2023年以及2024年1-6月时辰，公司研发用度支拨折柳为1390.15万元、1465.73万元、1506.56万元和805.85万元，占比当期贸易收入折柳为1.32%、1.36%、1.24%和1.04%；而同期同行业可比上市公司的研发用度率的平均水平则折柳是1.62%、1.79%、1.72%和1.50%。不丢脸出，兢强科技的研发用度率低于同行公司。

同期，同期公司销售用度支拨折柳为1298.73万元、1023.53万元、1141.14万元和806.74万元，占比当期贸易收入折柳为1.24%、0.95%、0.94%和1.04%；同期销售用度率的行业平均水瓜折柳为0.80%、0.64%、0.73%、0.48%。

另外，兢强科技的高新技艺企业天资似乎存疑。根据科技部于2016年2月1日发布的《高新技艺企业认定处置方针》，认定为高新技艺企业须餍足要求：若企业最近一年销售收入在2亿元以上，则其近三个管帐年度的照管开发用度总数占同期销售收入总数的比例不得低于3%。关联词根据以上数据，兢强科技似乎难餍足要求。

近九成房产典质，近三成召募资金补流

而更令东说念主担忧的是兢强科技的现款流问题。

据清晰，敷陈期内，兢强科技操办举止产生的现款流量净额折柳为-1.90亿元、-1.41亿元、-0.30亿元和-1.28亿元。公司方面的阐述是公司下搭客户主要通过银行承兑汇票或集团内财务公司开具的承兑汇票支付供应商货款。

而指导机构此前也指出过公司该类问题。在国元证券针对兢强科技的第五期上市指导责任发扬敷陈中就提到“公司与主要下搭客户结算现在仍以单子为主”，“上述结算样式导致公司报表操办举止现款流抓续为负，且增多了公司报表欠债率”。

《理会周刊-财事汇》在财务数据中也不错找到对应的根据，兢强科技的应收账款占流动钞票比例以及与贸易收入的比例较高。敷陈期各期末，公司应收账款账面价值折柳为 2.44亿元、2.29亿元、2.66亿元和3.41亿元，占同期流动钞票比例折柳为 35.16%、35.78%、39.23%和 40.80%，占同期贸易收入的比例折柳为 23.21%、21.33%、21.85%和 44.03%。

在应收账款占比如斯之高的同期，兢强科技主要客户收入占比还较高。敷陈期内各期，公司对前五大客户的销售金额折柳为 4.14亿元、4.02亿元、4.05亿元和2.49亿元，占公司当期贸易收入的比例折柳为39.34%、37.34%、33.27%和32.14%。淌若公司与主要业务伙伴的衔尾发生摩擦或纠纷，以至业务伙伴辨别、减少与公司的业务衔尾，或业务伙伴自己操办发生宝贵，则公司的销售或回款会受到这两方面共同的影响而存在强大风险。

现在，高比例的应收账款如故形成了兢强科技偿债能力野心呈现恶化趋势且低于可比上市公司。

据招股证实书列举，敷陈期内，兢强科技流动比率从2021年的1.61变为2024年1-6月的1.38，速动比率从1.25裁减到了1.10，利息保险倍数从13.40降到了9.53。而同期同行业公司流动比率的均值折柳是1.72、2.00、1.65、1.54，同期同行业公司速动比率的均值折柳是1.21、1.60、1.26、1.15。

兢强科技也坦言“公司所处电磁线行业是资金密集型行业，资金范围的大小路直影响企业的产能和范围效益。相对国内同行业已上市的公司，公司资金实力、融资能力相对较弱，这将王法公司进一步扩大坐蓐范围，最终制约公司的发展。 ”

这大略亦然为什么公司此次上市计算将1/3的召募资金插足补充流动资金中，即约1.1亿元募资用于补流。

为止2024年6月30日，兢强科技存在部分地皮和房屋被典质的情形，其中典质房产的面积占公司房产总面积的 87.88%，典质量皮使用权面积占公司地皮使用权总面积的92.45%。

对此兢强科技指示到：相干典质的地皮和房产为公司坐蓐操办的主要局势，属于坐蓐操办的关节资源身分，若今后公司不成按期足额偿还到期债务，典质权东说念主可能对被典质物采用强制圭表，进而影响公司平素的坐蓐操办。

兢强科技在盈利能力、研发能力、现款流动性齐存在风险欧洲杯体育，最终公司上市会顺利么？还有待不雅察。（《理会周刊-财事汇》出品）