中航证券有限公司王菁菁,张超,刘牧野,严慧近期对振芯科技（300101）进行盘问并发布了盘问评释《北斗全链布局，激勉+回购显长久价值》，本评释对振芯科技给出买入评级，现时股价为23.59元。

　　振芯科技

　　股权激勉+回购彰显发展信心

　　2024年11月7日,公司发布股票激勉计较,以2023年为基数,上市公司归并层面事迹捕快筹画为2025/2026/2027年的买卖收入增长率分歧≥20%/40%/70%(对应10.22亿元/11.83亿元/14.48亿元),或归母净利润增长率分歧≥50%/80%/240%(对应当期未摊销激勉计较股份支付用度的归母净利润为1.1亿元/1.31亿元/2.48亿元)。激勉计较授予的激勉对象共计41东说念主,为公司部分董事、高等科罚东说念主员(董事长、副董事长、董事、总司理猜度5东说念主),以及公司中枢主干(36东说念主)。假设公司于2024年12月初授予激勉对象权力,将在2024-2027年分歧产生摊销用度468.26万元/5197.00万元/1685.70万元/537.74万元。

　　2024年11月11日,公司发布回购评释书,拟使用自有资金及股票回购专项贷款资金以逼近竞价交游样式回购公司股份,用于职工握股计较及/或股权激勉。本次回购总金额不低于东说念主民币3,600万元且不朝上东说念主民币7,200万元,回购价钱不朝上东说念主民币26.97元/股。

　　公司在2021年发布股权激勉后,扫尾了2021和2022年的事迹高增,激勉成果显贵。这次公司进一步策划职工握股与股权激勉,有望充分转机公司中枢科罚东说念主员、业务(技巧)主干的积极性,促进公司健康发展。

　　全产业链布局,受益北斗边界化推动

　　限度2024年上半年,我国各式类型的北斗末端开拓(不含蹧跶类电子)欺骗朝上2700万台/套,较昨年同时加多朝上400万台/套,同比增长17.4%。2024年7月12日,工业和信息化部发布《对于开展工业和信息化领域北斗边界欺骗试点城市遴择的见知》,饱读动依托车联网、智能网联相干平台设立,全面扩大重心营运车辆、环球领域车辆、商用车和乘用车北斗搭载比例。北斗系统有望在汽车、船舶、航空器、机器东说念主等重心领域取得更世俗的欺骗。

　　自1999年于今,公司深耕北斗行业20余载,最早且全程参与了北斗一代、二代、三代欺骗末端研制及卫星欺骗管事,酿成了“元器件-末端一AVIC系统及欺骗”完好上风产业链,现在处于国内北斗行业第一梯队。产物主要包括手握型、车载型、船载型、调换型等9大系列100多种末端。2024年前三季度,公司重心推动了北三手握型末端、北斗卫星摄取机、北斗定位模块板卡等新产物欺骗执行,北三产物新缔结单量及请托量均较上年同时扫尾增长。北斗导航玄虚欺骗业求扫尾收入15,991.27万元,较上年同时增长14.53%。公司凭借“芯片、模块、天线、末端、系统、运营”的全产业链布局将充分受益北斗产业发展机遇。

　　投资提议

　　基于以上不雅点,咱们预测公司2024-2026年的买卖收入分歧为9.01亿元、10.51亿元和12.42亿元,归母净利润分歧为0.91亿元、1.03亿元和1.27亿元,EPS分歧为0.16亿元、0.18元、0.22元。

　　风险领导下贱需求不足预期的风险、股东股权纠纷的风险、行业竞争加重的风险

　　最新盈利预测明细如下：

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