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站在聚光灯下，阿里巴巴交出一份“超预期”成绩单。

2月20日晚，阿里巴巴集团发布2025财年第三财季(当然年2024年第四季度)财报，铁心2024年12月31日止季度，阿里巴巴杀青营收2801.54亿元，同比增长8%；经转念息税前利润(EBITA)为548.31亿元，同比增长4%；净利润为464.34亿元，同比增长333%。

在当晚财报分析师电话会上，阿里科罚层接踵文告重磅音书。阿里巴巴集团CEO吴泳铭文告，改日3年集团将加大三大AI领域参加，预期将跨越去10年总和。初次行为阿里电商职业群CEO亮相的蒋凡，明确了国表里电商发展的中长期主见。阿里巴巴集团CFO徐宏表露，将络续在股息、回购以及对高增长业务进行参加等方面来普及鼓励申诉。

“阿里巴巴对聚焦电商和AI加云的发展策略充满信心，也对新时刻周期带来的交易机遇充满期待。”吴泳铭如是说。改日，阿里巴巴会络续专注于三大类业务类型：国表里的电交易务、AI加云计较的科技业务、互联网平台居品。

在超预期的财报事迹刺激下，阿里股价说明矫健。当地时刻2月20日，阿里巴巴好意思股收盘大涨8.09%，成交162.95亿好意思元，成为当日好意思股成交额第3名；2月21日，阿里巴巴港股收盘大幅高涨14.56%，股价报138.50港元，全天成交额444.58亿港元，咫尺市值为2.63万亿港元。

重估阿里

从收入端来看，阿里中枢业务增长重新加快。

电商方面，本季度，阿里电交易务全面向好。为阿里孝顺近半营收的淘天杀青收入同比加快增长5%至1360.91亿元，此前的三个季度，淘天收入同比增长区间为-1%~2%。在跨境业务带动下，外洋数字交易杀青收入377.56亿元，同比增长32%，增速也较上个季度有所普及。

收货于交易化举措奏效，淘天客户科罚收入(CMR)同比增长9%至1007.90亿元，主要由线上商品交游总数(GMV)增长和货币化率(Take Rate)同比普及所带动。88VIP数目捏续同比双位数增长，达约4900万。

行为这波AI叙事的茅头兵，本季度，云智能集团收入重回13%的同比双位数增长，创收317.42亿元，全体收入(不计来自阿里巴巴并表业务的收入)杀青双位数同比增长11%，主要由寰宇云业务收入双位数增长带动。值得驻扎的是，阿里AI关系居品收入已不时六个季度杀青三位数的同比增长。

此外，腹地生涯集团营收169.88亿元，同比增长12%；大娱乐营收54.38亿元，同比增长8%。菜鸟营收282.41亿元，同比下落1%。包括高鑫零卖、盒马、阿里健康、灵犀互娱、银泰、智能信息(主要包括UC和夸克)、飞猪、钉钉等在内的“统统其他”收入达531.02亿元，同比增长13%。总体上，六大集团中，除菜鸟收入略略下滑外，其余板块业务均杀青收入同比正增长。

据阿里巴巴科罚层在财报电话会上知道，菜鸟集团正在进行业务转念，由电交易务承担部分物流平台职责，菜鸟将络续专注于打造其全球智能物流网罗，并为电交易务和第三方客户提供端到端物流智商。

阿里巴巴集团首席实行官吴泳铭知道，夙昔一年阿里坚捏用户为先，AI驱动策略，聚焦电商和AI加云两大中枢业务，经过一年的变革，中枢业务呈现出加快增长的势头，线下业务也都基本完成金钱出售，集团的各个业务已具备充足强的业务基础，并展现出盈利智商。

瞻望改日，吴泳铭知道，“由AI推动的云智能集团收入增速还会捏续普及。阿里将络续实行聚焦电商和云计较的策略，捏续参加以推动长期增长。”

    

图源：阿里巴巴集团2025财年第三财季财报

从利润端来看，本季度阿里利润方面有两大亮点。一是淘天集团扫尾不时3个季度经转念EBITA同比下滑时事，杀青同比正增长。二是腹地生涯、大娱乐蚀本同比收窄。据财报电话会上关系端庄东说念主表露，高德已杀青季度盈利。

具体从各分部的经转念EBITA来看，本季度，淘天盈利610.83亿元，同比增长2%；云智能集团盈利31.38亿元，同比增长33%；菜鸟集团盈利2.35亿元，同比下滑76%；另外，外洋数字交易、腹地生涯、大娱乐、统统其他，差异蚀本49.52亿元、5.96亿元、3.09亿元以及31.56亿元。

电话会上，阿里巴巴科罚层知道，在推动中枢业务增长的同期，阿里保捏财务恰当性并普及运营断绝。大部分蚀本业务计算在改日1~2年内达到盈亏均衡，并逐步初始孝顺规模化的智商。

明确AI三大投资标的

AI让阿里重上云端，阿里也再度压注AI。

阿里2025财年第三季度季报炫耀，阿里该季度老本开支达317.75亿元，环比大增80%，主要用于云计较基础规律的扩展、时刻研发以及新兴市集的开拓。

吴泳铭明确指出，改日三年，阿里巴巴的新投资标的将围绕AI策略为中枢，在三大领域加大投资力度。

第一是AI和云计较的基础规律诞生。吴泳铭知道，“改日三年，集团在云和AI的基础规律参加，预期将卓越夙昔10年的总和。”

第二是AI基础模子研发。“阿里将大幅普及AI基础模子的研发参加，确保时刻先进性和行业最初地位，并推动AI原生应用的发展。”

第三是现存业务的AI转型升级。阿里将捏续普及AI应用的研发参加以及算力参加，欺诈AI时刻深度改良升级各业务。

“要是问咱们如何看待这一次的AI契机，咱们以为这可能是一次几十年一遇的行业变革。”吴泳铭在财报电话会上说。

骨子上，阿里能站在这股历史潮水之上，并在AI赛说念拿到可以的成绩单收货于其布局。

2023年9月，蔡崇信和吴泳铭差异出任阿里巴巴集团董事会主席和CEO，在完成科罚职务的第二次轨制化顶住棒之后，阿里巴巴便初始大刀阔斧布局AI。

阿里在AI领域的布局主要有三个层面，最先，阿里云提供算力办事，同期依托其自主研发的通义千问大模子，对外提供大模子办事。其次，行为国内最大的电商平台，阿里巴巴将AI视为普及中枢竞争力的驱能源，将AI时刻应用在其本人的生态场景中。此外，阿里巴巴还积极布局AI初创领域，对包括月之暗面在内的多家初创公司进行策略投资。

咫尺，跟着百行万企对AI时刻的快速应用，客户对阿里云的居品需求飞快增长，阿里云的营收正处于增速普及阶段。

本年1月，阿里全新开源新一代多模态模子Qwen2.5-VL，并推出基于MoE架构的旗舰模子Qwen2.5-Max，这两个模子在多项巨擘基准评测中均处于全球最初水平。通义千问Qwen大模子已成为全球最大的AI模子家眷之一。

铁心2025年1月31日，基于Qwen模子家眷在Hugging Face上开拓的养殖模子数目已跨越9万个，在主流组织中名顺次一。据吴泳铭表露，阿里还会在近期发布基于Qwen2.5-Max的深度推理模子。

吴泳铭表露，咫尺，阿里巴巴还是看到了里面应用和AI相联结的几方面契机。最先是生涯耗尽的进口，用AI时刻加强与平台耗尽者的互动，促进交游断绝的普及。其次，购物以及购物决议关系场景，比如借助AI普及淘宝用户时长和用户价值，甚而可能会为淘宝带来除了购物以外更大的用户价值。

另外，还有其他一些To C和To B居品，比如阿里里面界说为AI领域的夸克，当下夸克还是是AI搜索领域中国用户量最高的应用，在帮用户搜索，普及创作坐蓐力，普及职责断绝等方面都有很大的空间。再比如钉钉，改日有非常多用AI重塑企业内妥洽协同的场景和契机。

电商接下来如何作念？

作念增长，仍是淘天集团接下来的中枢策略。

在这次事迹电话会上，蒋凡初次行为阿里电商职业群CEO亮相，在说起淘天的要点策略他知道，“国内电商方面，咱们一直坚捏在用户体验上捏续的更始和优化，使得用户粘性得以普及。新的一年，咱们看到了用户(增长)的空间，会在用户侧作念捏续的投资。”

此外，蒋凡还提到，淘天夙昔一年在交易化上作念了许多动作，包括支付、手续费、新的告白模式等，都带来了Take rate的显然普及。是以捏续改善用户体验的同期，平台也会捏续优化商家的谋略断绝和营商环境。

“国内咱们的长期中强的主见，是简略说明咱们的市集份额，捏续优化用户体验和营商断绝。”蒋凡总结说念。

蒋凡2024年11月出任阿里新组建的电商职业群CEO。据此前媒体报说念，春节时间，他召开了小范围高管会，会上明确了2025年淘宝天猫的第一件大事是通过扶捏优质品牌和商家来作念增长。后续的组织、策略转念都会围绕其张开。

这少许从最新财报中已有体现。财报炫耀，在商家侧，阿里奋发于于改善商家的运营环境，普及其运营断绝，自2025年1月20日文告一系列惠商举措。“全站试验”的商家浸透率稳步普及，尤其是中小商家，从市集营销断绝普及中获益。

谈及对外洋电交易务盈利的期待，蒋凡知道，B2B业务在改日几年会有一个比拟说明的趋势，简略带来比拟可不雅的利润。B2C业务方面，“夙昔，咱们在跨境业务上作念了许多优化，有信心在改日看到统统这个词跨境业务损益的显然改善，另外，咱们在积极寻求跟一些腹地平台的合作。这也有意于长期改善盈利。”

至于长期来看外洋业务能弗成比国内业务盈利更多，蒋凡复兴称，咫尺还弗成作出预判，“但可以看到的是，外洋业务改日盈利旅途如故比拟明晰。”

另外，阿里高层知道，夙昔几个季度，淘宝天猫仍处于“参加阶段”，这些参加聚焦在新用户、VIP用户、用户体验等各个方面，且参加还将络续，比如因为接入其他支付接口，更好的发展新用户也将成为要点。接下来平台会络续在上述方面进行投资，更多的祥和商家的生意谋略环境。“这是一个进出均衡问题，但现阶段咱们如故很坚贞络续参加用户和商家的营商环境等各个方面。”

在聚焦中枢业务的同期，夙昔几个季度，阿里加快剥离非中枢金钱，包括退出部分线下零卖样貌及角落业务。接下来，阿里关于非中枢金钱的撤资贪图，亦然投资者们祥和的焦点。

阿里巴巴集团CFO徐宏知道，在12月份季度里，阿里对大润发、银泰作念了全体退出，最近还是收到反把持的审批，计算影响会体咫尺3月份季度或6月份季度的财报中。在非策略性的少数股权投资上，阿里也在积极进行一定的退出。

“改日，阿里如故会络续聚焦主业，但在退出一些非中枢投资的同期，也会更多地祥和业务价值。”徐宏说，“比如盒马，还是领有很好的增长和恰当的膨胀，也杀青了很可以的全体盈利，展现了线下和线上交融的数字化新零卖策略的顺利。因此咫尺并莫得出售盒马的诡计。”他表露，阿里将用更洞开的心态，包括引入策略投资者等时势，去念念考如何让盒马这一业务的价值反应在阿里集团全体的估值当中。

进入2025年，市集正在对阿里巴巴的估值进行重新凝视。1月中旬，阿里巴巴股价还创下近期新低，但自1月14日起，其股价初始逐步拉升，于今一个多月已累计涨幅超74%。

徐宏知道，瞻望改日，从鼓励申诉的角度来看，阿里会络续在股息、回购以及对高增长业务进行参加等方面来普及鼓励申诉。在这个历程中，关于股份回购，咱们也会不雅察统统这个词股价的走势，但愿能更机动地使用董事会批准的回购额度。

(背负剪辑：郭健东 )

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